东方财通太空竞赛以来最大考验！特朗普公布AI“行动计划”，美股AI概念股被低估了？

特朗普政府当地时间23日发布了一份人工智能（AI）“行动计划”东方财通，计划内容包括削减监管、加快数据中心建设以及促进美国技术出口等。

该计划受到美国科技企业的普遍欢迎，这些企业均希望能受益于有利的AI发展政策。近期接受记者采访的一些分析师也表示，仍看好美股AI概念股，甚至觉得伴随更多AI细分领域的发展潜力，该板块以及整个AI领域的投资机会仍被低估。

图源：新华社

美版AI“行动计划”

特朗普政府表示，该计划将削减AI监管领域的繁文缛节，包括联邦贸易委员会、联邦通信委员会和其他机构将废除任何阻碍AI开发及使用的法规和指令。计划还提出，美国政府将采取措施促进美国企业对AI技术的使用，令科技企业更容易、更快地建立训练AI模型所需的数据中心，并获得这些数据中心所需的电力，同时还将加强美国科技公司的技术出口。计划还指示美国商务部在一份旨在降低AI相关风险的文件中减少对气候变化和多样性、公平性和包容性的提及。

此前，包括OpenAI和Meta Platforms等科技企业就一直在要求美国政府协助AI行业的数据中心建设。这些举措可能会使这些AI企业和微软等其他大型科技企业受益。比如，微软在美国各地都有数据中心，并正在努力建设更多数据中心。根据倡导减少政治资金的组织Issue One的数据，包括OpenAI、Meta和英伟达（Nvidia）在内的八家最大的科技、AI和社交媒体企业在2025年上半年共花费了3600万美元用于游说。

机构Compute Exchange的联合创始人博切夫（Simeon Bochev）表示东方财通，该行动计划中减少监管和促进发展的条款将激发美国AI行业的热情，“我们终于有了一个真正具有竞争力的AI战略，全球其他一些主要经济体早就有相关战略了。”

批评人士则抨击，该行动计划简直类似于科技行业的“愿望清单”。非营利组织技术监督项目（Tech Oversight Project）的执行董事霍沃斯（Sacha Haworth）称，“很明显，白宫接受了大型科技企业首席执行官们的建议，盖上了白宫的印章，自我赞许了一番，并鼓励他们提出更多要求。”

虽然态度不同，博切夫和霍沃斯都认为，将该计划的规定转化为具体的行动和现实仍需要时间，也需要各联邦机构、州和地方政府以及私营部门的支持，而其中一些政府可能会抵制，或延缓落实这些规定。

值得一提的是，特朗普还透露，政府正在努力解决AI模型通过使用受版权保护的内容进行训练是否合法的问题。目前，许多科技企业正因此面临着来自媒体和娱乐公司的数十起诉讼。“我们必须允许AI企业在不经历复杂的合同谈判的情况下使用这些知识库。”特朗普称，赢得AI竞赛将是美国自几十年前太空竞赛以来，面临的最大考验。

“美国必须再次成为一个为创新亮绿灯，而不是被繁文缛节扼杀的国家。”特朗普近期在华盛顿的一次科技行业活动上表示，他还签署了其他专注于快速加强AI基础设施建设和出口美国技术的行政命令。这些命令是实施AI“行动计划”的第一步。

AI投资机会被低估了吗？

从去年下半年开始东方财通，美股科技股和AI概念股似乎在此前的热潮后暂时歇火。但美银7月全球基金经理调查显示，4~7月期间，科技板块的配置出现了自2009年3月以来的最大三个月增幅，目前超配科技股的基金经理净比例目前达到14% ，而上个月调查中还为1%。

随着特朗普政府对科技和AI行业的扶持态度和政策陆续推出，以及更多AI细分领域的发展潜力被发掘，分析师仍看好AI概念股前景。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）在发给第一财经的邮件中写道，尽管对关税和监管风险的担忧挥之不去，科技股权重较高的纳斯达克指数近期从4月低点大涨逾35%，创下新高，反映出市场对大型科技巨头的乐观情绪日益高涨。瑞银预计“七巨头”第二季度的盈利增长应保持在20%左右的强劲水平，虽低于此前四个季度接近30%的每季增长率，但在企业持续部署和采用AI技术的支持下，这些公司的未来盈利有望保持稳健。同时，AI概念股结构性前景仍趋好，将继续带来投资机会，还将在半导体、软件和互联网平台等板块带来分散投资的机会。

保德信全球投资管理（PGIM）旗下Jennison Associates的全球股票主管柏瑞布（Mark Baribeau）告诉第一财经，受到AI热潮降温及美国加征新关税影响，2025年初美股经历了动荡开局。然而，近期贸易谈判及AI相关公司出色的财报表现，令市场逐渐恢复信心。接下来，他建议投资者应“解锁AI新机遇”。“AI正在以前所未有的速度发展，掀起了第四次运算科技浪潮。随着AI发展重心逐渐脱离硬件开发，未来的关注点将集中于能推动AI下一阶段变现能力的应用程序。”他称，“生成式AI，尤其是AI代理正成为塑造新一轮创新浪潮的变革动力。此前早期的AI投资重点集中在基础设施和计算能力上，下一阶段的AI应用则将彻底改变各行各业，比如帮助各行业企业加速产品开发、提升客户服务，并深入挖掘数据价值。投资者可以从中挖掘投资机会。”

富兰克林资产集团（Franklin Equity Group）的首席投资官柯蒂斯（Jonathan Curtis）对第一财经表示，AI投资前景仍被低估。“这是一个意义深远的投资领域，比投资者目前所理解的还要大得多。投资者已经意识到AI领域存在的创收机会，并在公开市场上对此定价。但在公开市场上定价不高的是AI应用带来的效率提升。AI技术将被应用于软件开发、营销、财务运营等各类业务中，而相关估值还未在市场上得到充分体现。此外，市场也并未捕捉到AI对创新激增的促进作用，这不仅会体现在科技、技术领域，而是将更深远地被应用。作为一名投资者，所有这些都让我感到兴奋。”他称。

一方面，他称，代理AI技术非常有趣。该领域杀手级的应用程序之一——ChatGPT，一直被应用于软件开发领域。这并非要取代软件工程师，而是能让他们的效率提升25%~30%。而软件开发、编程是科技公司中成本最高的领域之一。通过代理AI，协助工程师写出更多代码，开发更多应用程序，修复更多错误，将成为利润的驱动力。“不仅科技企业，代理AI还将被应用到各知识类工作上，这已经在发生了。我们将因此在许多拥有大量知识类工作的行业和企业中，看到更高的人均产出和更高的利润率。”柯蒂斯分析道。

“世界上有10亿知识工作者，我们估计他们的平均年薪约为5万美元。以此推算，知识型用户市场，将是一个价值50万亿美元的总潜在市场（Total Addressable Market）。”他称，“此外，以软件工程师25%~30%的效率提升率保守估计，各知识类工作的效率提升率应该能达到10%，这背后相当于5万亿美元的利润规模。”

另一方面，柯蒂斯表示，物理类AI技术的发展以及投资者对该领域的了解，还处于早期阶段。“话虽如此，我们对机器人的接触已有多年，比如那些在生产线上帮助我们的机器人，或者用吸尘器打扫我们家的机器人等。伴随物理AI技术的发展，他们最终会成为人形机器人，以代理的方式为我们做各种琐碎的工作，比如割草、粉刷房子、送杂货。此外，他们还能为人类做一些危险的工作，比如进入核电站、阻止熔毁、进入火场、找到火源并加以处理，进入战争环境，与敌人作战等等。这些都为物理AI发展开辟了机会。”他称，“全球80亿人中，除了10亿知识工作者，还有更多体力劳动者，这意味着人形机器人领域，存在数万亿美元的巨大投资机会。”

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